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万博的返水怎么算的,中信证券信投顾:谨慎穿越雷区 静待业绩风险释放

2020-01-09 12:09:09   【浏览】1128

摘要:本周,货币财政政策持续推进,对冲经济下行压力,但年报业绩预告临近尾声,将有更多业绩风险暴露,中美贸易磋商仍有不确定性,建议投资者谨慎穿越雷区,静待风险因素的进一步明朗。建议投资者谨慎穿越雷区,静待业绩风险的释放与中美经贸磋商结果的进一步明朗。

万博的返水怎么算的,中信证券信投顾:谨慎穿越雷区 静待业绩风险释放

万博的返水怎么算的,‘信·策略’118期丨谨慎穿越雷区

中信证券

上周,我们认为央行持续释放流动性、部分资金博弈政策利好预期,但是临近月底,市场面临业绩风险释放期,建议投资者短期保持观望。 

本周,货币财政政策持续推进,对冲经济下行压力,但年报业绩预告临近尾声,将有更多业绩风险暴露,中美贸易磋商仍有不确定性,建议投资者谨慎穿越雷区,静待风险因素的进一步明朗。

— 研大势 —

丨多项政策稳步推进,对冲经济下行压力。

❶ 宽货币保持流动性平稳。

上周,央行开展普惠金融定向降准动态考核,叠加1月降准以及上周TMLF操作,今年以来共释放长期资金约8000亿元。

此外,央行创设央行票据互换工具,合格银行永续债可从央行换入央票,同时银行永续债纳入央行货币工具合格担保品范围。一方面提高永续债的流动性,增强认购意愿,另一方面扩大央行货币操作抵押品范围,增加市场流动性便利。

❷ 财政及产业政策连续释放积极信号。

首先,减税降费持续推进。国税总局联合有关部门研究完善降低增值税税率、降低社保费费率等的实施方案;山西等地推出多项普惠性税费减征政策。

第二,基建投资助力稳增长。地方债发行提速,1月规模预计逾4000亿元,为基建提供有力“弹药”;雄安、粤港澳大湾区等的基建项目稳步推进。

❸ 资本市场改革持续推进。

上周,中央深改委会议通过设立科创板并试点注册制总体实施方案,股指期货进一步放开的政策也将尽快推出,有利于增强资本市场吸引力,提高服务实体经济的能力,增强市场信心。

此外,证监会主席换届或将给市场带来新的变化。

丨年报业绩和中美贸易磋商两大不确定因素不容忽视。

❶ 年报预告临近尾声,更多业绩风险将会暴露。

截至1月26日,有1706家公司披露2018年业绩预告,其中预减和预亏分别占比18.7%和9.7%,高于去年同期的13.8%和3.8%。

业绩下降50%以内、50%-100%、100%以上的公司占比分别为19.7%、7.9%、6.2%,均高于上年同期的17.7%、4.7%和3.0%。

上市公司业绩预告中含“计提”、“商誉”、“减值”的词条分别出现179家、88家、170家,较前一年同期增加77%、340%、105%。

本周年报业绩预告即将进入尾声,更多风险将会暴露出来。

❷ 中美贸易磋商仍有不确定性。

中美问题一直是影响市场的重要因素。上周,美国通知加拿大将正式提出引渡孟晚舟的消息引发市场担忧,未来事件的发展仍不明朗。

此外,媒体报道美方取消与中方的经贸磋商,尽管被辟谣但仍引起市场忧虑。

刘鹤副总理将于1月30日至31日访美,举行中美高级别经贸磋商。贸易谈判持续推进,但最终结果依然存在不确定性,或对市场带来扰动。

— 聊配置 —

丨保持谨慎,静待市场潜在风险释放。

综上,我们认为央行宽货币的政策有助于保持流动性平稳,财政、产业以及改革开放等政策密集释放积极信号,有助于对冲经济下行压力,提振投资者信心。

但是,年报业绩预告即将进入尾声,更多业绩风险将会暴露出来,叠加中美贸易磋商的结果仍有不确定性,将对市场造成扰动。

建议投资者谨慎穿越雷区,静待业绩风险的释放与中美经贸磋商结果的进一步明朗。

 


 

 

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